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???? 中國(guó)國(guó)家審計(jì)署(National Audit Office)4月底對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(ABC)總行和11家分行進(jìn)行了審計(jì)，發(fā)現(xiàn)這家中國(guó)資產(chǎn)規(guī)模第四大的銀行存在高達(dá)數(shù)百億元人民幣的違規(guī)貸款。
此次審計(jì)發(fā)生在一個(gè)尷尬的時(shí)刻：幾個(gè)月后，中國(guó)農(nóng)行將在香港和上海首次公開發(fā)行(IPO)，預(yù)計(jì)籌資額將達(dá)300億美元，創(chuàng)下全球之最。
它也及時(shí)提醒人們，盡管經(jīng)歷了十年的大規(guī)模改革，中國(guó)國(guó)家主導(dǎo)的欠發(fā)達(dá)銀行業(yè)仍然面臨著巨大挑戰(zhàn)。
中國(guó)的銀行，如中國(guó)工商銀行(ICBC)和中國(guó)建設(shè)銀行(CCB)，如今已躋身全世界規(guī)模最大（按市值計(jì)）和最盈利的銀行之列，但就在10年前，中國(guó)的整個(gè)銀行體系還處于技術(shù)性破產(chǎn)的境地。
被過濾廣告從上世紀(jì)90年代末開始，中國(guó)政府展開了一系列的注資和不良貸款剝離行動(dòng)，成功恢復(fù)了多數(shù)大型銀行的活力，然后將它們的少數(shù)股權(quán)出售給外國(guó)投資者，最后通過一些全球規(guī)模最大的IPO將它們推向股市。
這一進(jìn)程還沒有完全結(jié)束，農(nóng)行和很多規(guī)模較小的銀行尚未公開上市，但總體來看，這一改革取得了巨大成功。
“毫無疑問，中國(guó)銀行業(yè)較10年前有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，當(dāng)時(shí)它們大多已資不抵債，”惠譽(yù)評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)分析師朱夏蓮(Charlene Chu)說。
“它們的資產(chǎn)負(fù)債表、信息披露和財(cái)務(wù)狀況都有了大幅改善，但要成為其它國(guó)家那種真正的商業(yè)銀行，它們?nèi)杂泻荛L(zhǎng)的路要走，有時(shí)投資者對(duì)它們的進(jìn)步評(píng)價(jià)有點(diǎn)言過其實(shí)了?！?
多數(shù)分析師認(rèn)為，所有中資銀行（它們的多數(shù)股權(quán)基本上仍歸國(guó)家所有）面臨的最大挑戰(zhàn)，就在于其貸款的質(zhì)量，尤其是在經(jīng)歷了去年國(guó)家指令性的瘋狂放貸之后。去年中國(guó)銀行業(yè)新增貸款較上年翻了一番，達(dá)到9.6萬億元人民幣（合1.4萬億美元）。
“中國(guó)的情況非常像西方2007年和2008年時(shí)的情形——那是一場(chǎng)流動(dòng)性催生的資產(chǎn)泡沫，”獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)顧問董樂明(Lonnie Dounn)說。
“隨便走在中國(guó)的一條大街上，看看有多少空置多年的建筑物，然后問問自己，它們?yōu)楹尾皇且恍┿y行資產(chǎn)負(fù)債表上的不良貸款呢？”
董樂明表示，大部分銀行的資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)“完全缺乏可信度”。他還說：“很多貸款永遠(yuǎn)也收不回來，但銀行仍然不斷展期，只要利息支付還在繼續(xù)，就稱之為優(yōu)質(zhì)貸款。這是屬于隱性政府支出，最終將在政府不得不再次重組銀行資本結(jié)構(gòu)時(shí)體現(xiàn)在銀行紓困計(jì)劃中。”
雖然在銀行上市前后就位的風(fēng)險(xiǎn)管理程序改善了對(duì)它們的監(jiān)督狀況，但分析師表示，去年的信貸狂潮使過去取得的很多成果都化為烏有。
按揭貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款去年大幅上升，幫助吹大了房地產(chǎn)泡沫，如今政府正努力在不戳破泡沫的情況下給泡沫放氣。
另一個(gè)令人關(guān)切的領(lǐng)域是向地方政府融資平臺(tái)發(fā)放貸款的大幅增長(zhǎng)。
中國(guó)省市一級(jí)政府不得通過發(fā)售債券或銀行貸款直接融資，所以它們經(jīng)常通過設(shè)立隱含政府巨額債負(fù)擔(dān)保的空殼公司來避開相關(guān)規(guī)定。
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)估計(jì)，去年約有3萬億元人民幣的新增貸款流向了這些地方政府融資平臺(tái)，其中大部分貸款僅由省級(jí)政府提供信用擔(dān)保，而沒有實(shí)際抵押物。
令人擔(dān)心的是，許多使用這些貸款的橋梁、下水管道和公園等項(xiàng)目將幾乎或者根本沒有回報(bào)，迫使地方政府只得尋找其它方式償還貸款或違約。
好消息是，中國(guó)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)被認(rèn)為是其所有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中最有效率的一個(gè)，并且它們已采取初步措施來防范潛在問題。
銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)開始遏制貸款的過度增長(zhǎng)，限制向某些行業(yè)發(fā)放貸款，迫使銀行籌集新的資金，為日后資產(chǎn)質(zhì)量惡化提供緩沖。
中國(guó)的一些銀行已宣布，將通過發(fā)售股票或可轉(zhuǎn)換債券籌措至少930億美元資金。
“我們知道今后會(huì)出資產(chǎn)質(zhì)量問題，但至于這是否會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)銀行業(yè)的系統(tǒng)性危機(jī)，那就是另外一個(gè)問題了，”朱夏蓮說。
譯者/功文
