在萬眾矚目之下，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）于當?shù)貢r間9月18日宣布，將基準利率下調(diào)50個基點至4.75%至5.00%。這一決定標志著自2020年3月以來，美聯(lián)儲首次采取降息措施。降息消息一經(jīng)公布，美股市場立即作出反應，三大股指短線迅速拉升，黃金價格亦短線上揚，而美元指數(shù)則出現(xiàn)走低。
美聯(lián)儲此次降息并非無因之舉，而是基于對當前經(jīng)濟形勢的深刻判斷。首先，就業(yè)市場持續(xù)疲軟，成為美聯(lián)儲降息的重要考量。據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，7月份美國裁員人數(shù)增至176萬，為近一年來最高水平。同時，8月份美國共有63家公司申請破產(chǎn)，其中不乏負債超過10億美元的大型企業(yè)。此外，美聯(lián)儲還上調(diào)了未來幾年的失業(yè)率預期，顯示出對就業(yè)市場的擔憂。
除了就業(yè)風險，經(jīng)濟失速的風險也是美聯(lián)儲不得不考慮的因素。美聯(lián)儲已將2024年美國GDP增長預期調(diào)至2.0%，低于此前的預期。同時，美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，8月份預算赤字高達3800.80億美元，國債利息首次超過1萬億美元，降息有助于緩解財政部償還國債利息的壓力。就業(yè)率低于預期、防止經(jīng)濟失速以及減輕償還國債利息壓力，共同構(gòu)成了美聯(lián)儲大幅降息的充足理由。
一：此輪降息的未來走勢預測
此次美聯(lián)儲降息與以往不同，并非在出現(xiàn)重大危機之時采取的行動。因此，市場對于此次降息及其未來走勢充滿了猜測。
美聯(lián)儲點陣圖顯示，對于未來降息的幅度和節(jié)奏，委員們存在分歧。有委員認為在此次會議后2024年不應再繼續(xù)降息，但也有委員認為應繼續(xù)降息25至75個基點不等。美聯(lián)儲預計，到2024年底，聯(lián)邦基金利率將降至4.4%，到2025年底進一步降至3.4%，到2026年底則降至2.9%。這意味著在今年最后兩次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲可能會降息。
此外，美聯(lián)儲還更新了對于美國經(jīng)濟以及通脹的預測。預計美國2024年的實際GDP預期增速為2.0%，略低于此前預期。通脹方面，預計美國2024年個人消費支出通脹率為2.3%，也低于此前預期。這些數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲未來的降息決策提供了參考。
二、為何選擇此時降息50個基點？
自美聯(lián)儲主席鮑威爾8月底表示將降息以來，市場一直在猜測首次降息幅度會有多大。在9月貨幣政策會議前夕，市場對于降息25個基點還是50個基點爭論不休。
美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.5%，連續(xù)第五個月放緩，但核心CPI環(huán)比增速的小幅上漲顯示出美國核心通脹依然具有一定的粘性。再加上疲軟的勞動力市場數(shù)據(jù)，市場預計美聯(lián)儲在9月將大概率降息25個基點。
然而，美聯(lián)儲最終選擇了降息50個基點，這一決策背后有著深刻的邏輯。在隨后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾給出了答案。他指出，雖然美聯(lián)儲原本有可能在7月就采取行動，但最終并未那樣做。不過，他堅決否認了美聯(lián)儲降息行動滯后的說法，強調(diào)此次降息正是“美聯(lián)儲緊跟經(jīng)濟形勢，履行其承諾的體現(xiàn)”。
同時，鮑威爾也明確表示，市場不應將此次降息50個基點視為未來降息的新常態(tài)。他這一略顯“鷹”派的立場，對美股三大股指以及金價產(chǎn)生了一定的打壓。展望未來，鮑威爾對于降息的路徑和節(jié)奏仍持謹慎態(tài)度，他強調(diào)美聯(lián)儲將繼續(xù)“審慎地召開每一次會議，并在會議中做出決策”。
三、美聯(lián)儲降息對全球市場的影響
美聯(lián)儲的決策在全球央行中具有指標性意義，因此其降息決策對全球市場產(chǎn)生了重大影響。
美聯(lián)儲降息有助于緩解美國以外其他國家的資本流出和匯率波動。自2022年以來，由于美聯(lián)儲連續(xù)加息，美元指數(shù)大幅上升，導致許多國家出現(xiàn)資金流出現(xiàn)象，本幣貶值，金融市場動蕩。美聯(lián)儲降息后，這些國家可以獲得更大的貨幣政策調(diào)整空間，有助于穩(wěn)定金融市場。
美聯(lián)儲降息也有助于國際資本重新流向新興市場。過去美聯(lián)儲結(jié)束加息周期后的兩年，新興市場特別是股票市場通常都會有較好的表現(xiàn)。因此，美聯(lián)儲降息可能會吸引國際資本重新流向新興市場，為這些市場帶來機遇。
然而，美聯(lián)儲降息產(chǎn)生正向效應是有條件的。如果美聯(lián)儲過快降息，可能會引發(fā)對美國經(jīng)濟的擔心，從而導致市場恐慌。此外，在大國博弈加劇、國際資本流動受限的背景下，美聯(lián)儲降息對全球市場的影響也可能受到一定限制。
綜上所述，美聯(lián)儲四年來首次降息標志著全球經(jīng)濟形勢的重大轉(zhuǎn)折。雖然未來的降息走勢仍存在不確定性，但美聯(lián)儲的決策無疑將為全球市場帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。各國需密切關注美聯(lián)儲的后續(xù)動作，并采取相應的政策措施以應對可能的市場波動。
