人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)具有外匯收支業(yè)務(wù)的進(jìn)出口企業(yè)、擁有外幣資產(chǎn)和負(fù)債的企業(yè)以及外商投資企業(yè)影響較大。一般來(lái)看，人民幣升值對(duì)進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大或具有高流動(dòng)性和巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長(zhǎng)期利好的；而對(duì)出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品由國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。
人民幣升值時(shí)，出口導(dǎo)向型行業(yè)將會(huì)遭受出口收入轉(zhuǎn)化成人民幣時(shí)的匯兌損失，以及由于出口量減少造成的損失。我國(guó)的出口型行業(yè)主要有紡織、服裝、化工、電子機(jī)械制造業(yè)等。由于出口價(jià)格彈性的不同，人民幣升值給不同行業(yè)出口帶來(lái)的不利影響有差異。
一般來(lái)說(shuō)，公司因匯率變動(dòng)必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有三種:一是換算風(fēng)險(xiǎn)；二是交易風(fēng)險(xiǎn)；三是營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。
由于我國(guó)是產(chǎn)棉大國(guó)，同時(shí)勞動(dòng)力成本較低，因此，紡織品在國(guó)際上有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，其出口價(jià)格彈性較低。由于服裝類產(chǎn)品還會(huì)受到品牌、設(shè)計(jì)、質(zhì)量等因素的影響，而我國(guó)產(chǎn)品在這些方面并不占優(yōu)勢(shì)，所以出口價(jià)格彈性高于紡織類產(chǎn)品。在化工行業(yè)方面，我國(guó)有著和紡織業(yè)相似的優(yōu)勢(shì)，因此，也有著較低的出口價(jià)格彈性。由于我國(guó)在電子通訊設(shè)備制造業(yè)技術(shù)上不斷進(jìn)步，該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度也較高，培養(yǎng)出了一批在國(guó)際上有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，同時(shí)，這類產(chǎn)品在技術(shù)上都比較成熟，因此，我國(guó)企業(yè)能夠憑借低成本獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，出口價(jià)格彈性較低。可以看出，當(dāng)人民幣升值時(shí)，這些行業(yè)的出口額都會(huì)受到不同程度的影響，其盈利也必然會(huì)因此而出現(xiàn)下降，這種不利影響對(duì)服裝業(yè)和電子通訊制造業(yè)尤其顯著。
總的來(lái)看，由于我國(guó)的出口大部分是加工貿(mào)易，出口產(chǎn)品中進(jìn)口原材料所占的比例較高，所以雖然人民幣升值使得最終產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力減弱，但是能購(gòu)買到更多的原材料和中間產(chǎn)品，這樣人民幣升值對(duì)出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響是有限的。人民幣匯率改革對(duì)不同類型的出口企業(yè)影響不同?？傮w而言，匯率改革對(duì)出口依存度較高的紡織品等輕工行業(yè)有影響；對(duì)進(jìn)口原材料較多的鋼鐵行業(yè)當(dāng)屬“利好”；對(duì)進(jìn)口數(shù)量較大的能源行業(yè)，其以人民幣計(jì)價(jià)的商品價(jià)格會(huì)下降；汽車行業(yè)可能會(huì)受到一定的降價(jià)壓力，因?yàn)椴粌H其進(jìn)口元件以人民幣計(jì)價(jià)降低了，而且鋼鐵等投入品的成本也會(huì)因此而有所降低。
出口型企業(yè)，尤其是中小型出口企業(yè)應(yīng)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)？有哪些成本低廉的避險(xiǎn)工具？
面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的提高，出口型企業(yè)可以采取的措施包括:
(1)提前或推遲結(jié)算。
(2)利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險(xiǎn)工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯、福費(fèi)廷及結(jié)構(gòu)性存款等。企業(yè)應(yīng)充分了解這些業(yè)務(wù)的功能，并密切與銀行員工溝通以充分利用其來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(3)無(wú)論是進(jìn)行人民幣遠(yuǎn)期外匯交易或辦理即期的結(jié)售匯業(yè)務(wù)，企業(yè)都應(yīng)注意選擇合適的交易時(shí)機(jī)。2005年9月23日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改善銀行間外匯市場(chǎng)交易匯價(jià)和外匯指定銀行掛牌匯價(jià)管理的通知》。通知中調(diào)整了銀行對(duì)客戶美元掛牌匯價(jià)的管理方式，并擴(kuò)大了買賣價(jià)差幅度，并規(guī)定銀行可在規(guī)定價(jià)差幅度內(nèi)自行調(diào)整當(dāng)日美元掛牌價(jià)格，即銀行對(duì)客戶美元掛牌價(jià)由原來(lái)的一日一價(jià)調(diào)整為可一日多價(jià)。在掛牌價(jià)波動(dòng)的情況下，企業(yè)應(yīng)該判斷外匯牌價(jià)走向以選擇合適的交易時(shí)機(jī)。
(4)既有進(jìn)口業(yè)務(wù)也有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)則可以通過(guò)掉期交易來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，比如企業(yè)有一筆一個(gè)月后的美元收匯和三個(gè)月后的付匯，企業(yè)可以選擇相對(duì)應(yīng)的掉期業(yè)務(wù)來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(5)在目前金融產(chǎn)品種類不是很多的情況下，企業(yè)可以通過(guò)銀行提供的外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)大額資金的保值增值。相對(duì)于普通的定期存款來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性存款一般由銀行自行或者委托一些國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，所以收益相對(duì)比較高。
