11日內(nèi)部資料精研個(gè)股內(nèi)線透視: 賽格三星（000068）
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操作策略：先做超跌，后轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注年初主題投資的潛力品種。實(shí)力私募聯(lián)手誠(chéng)征戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)同作戰(zhàn),提前布局超級(jí)黑馬獲取更多的收益，聯(lián)系我們獲取同步建倉(cāng)資格。 http://www.shuoyibao.cn/有任何的建議詳情加QQ（78089779 ）或來(lái)電（0755－81295742）程先生咨詢一如既往為股民朋友們優(yōu)中選優(yōu)，2010的最佳個(gè)股。
?賽格三星（000068）平臺(tái)突破，反彈在即
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重組題材往往是資本市場(chǎng)中的“搖錢樹”，因其巨大的想象空間，深受眾多主力資金追捧。今日如開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)、廣電網(wǎng)絡(luò)、上海三毛、金馬集團(tuán)等紛紛漲停。因此，重組題材值得深度挖掘，如賽格三星（000068），公司目前主業(yè)陷入困境，重組勢(shì)在必行，資本“明星”也紛紛扎堆進(jìn)場(chǎng)，豪賭公司重組“大戲”。
主業(yè)陷入困境 韓方凈身退出
??? 賽格三星主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)彩管玻殼及其材料、玻璃器材，是1998年韓國(guó)三星通過(guò)曲線收購(gòu)，與深圳賽格集團(tuán)組建的控股子公司。這起A股外資并購(gòu)第一案，曾受到各界贊揚(yáng)。但由于CRT被液晶替換，目前賽格三星主業(yè)陷入困境，連年巨虧。11月16日，韓國(guó)三星以31美元超低價(jià)出讓所持賽格三星的全部股權(quán)，尋求第三方買家的任務(wù)落到賽格集團(tuán)頭上。韓國(guó)三星持有賽格三星30.08%的股權(quán)，按停牌價(jià)9.86元計(jì)算，總價(jià)值26.6億元，但它卻只收取31美元，韓國(guó)人葫蘆里賣的是什么藥？財(cái)報(bào)顯示，2009年前三季，賽格三星虧損13.24億元，預(yù)計(jì)全年虧損13.5億~15.5億元。那么，韓國(guó)三星凈身出戶，相關(guān)債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)而由賽格集團(tuán)持有一事，也就顯得情理之中。因此，針對(duì)公司目前的狀況，或唯有重組方能使公司擺脫困境。
?? 資本大鱷扎堆? 豪賭重組大戲
??? 公司重組預(yù)期強(qiáng)烈，資本“明星”紛紛扎堆進(jìn)場(chǎng)，豪賭公司重組“大戲”。今年以來(lái)，重組消息從坊間不斷傳出。此前坊間傳言稱，西安曲江和華為會(huì)成為賽格三星的重組方。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，西安曲江是由西安曲江新區(qū)管委會(huì)投資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，資產(chǎn)總額170.52億元，涉及文化旅游、會(huì)展、影視等產(chǎn)業(yè)。但12月3日，賽格三星發(fā)布公告，鑒于方案尚不完備，終止重組，并在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重組事項(xiàng)。市場(chǎng)分析人士表示，重組意外中止，主要原因可能是戰(zhàn)略投資者西安曲江與賽格三星業(yè)務(wù)互補(bǔ)性并不強(qiáng)，不排除未來(lái)賽格三星更換戰(zhàn)略投資者的可能。對(duì)此，我們認(rèn)為，面對(duì)公司目前現(xiàn)狀，大股東一直在積極推進(jìn)重組事宜，雖然道路有些曲折，但公司重組勢(shì)在必行。值得注意的是，資本市場(chǎng)中的“明星”也紛紛扎堆，豪賭公司重組“大戲”。查看公司股東結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，十大股東排名中新進(jìn)了三家非自然人股東，即深圳市盈運(yùn)通投資、大象創(chuàng)業(yè)投資和北京瑞星。這三家公司都是資本市場(chǎng)中的運(yùn)作高手，結(jié)合這三家公司在重組題材股上屢屢“試水”，本次入主常年虧損的賽格三星，難免令人有諸多猜測(cè)，可見(jiàn)，資本方看好公司重組預(yù)期，公司未來(lái)值得期待。
??? 二級(jí)市場(chǎng)上，該股11月2日觸及10.05元的高點(diǎn)后因重組停牌，12月3日因重組中止而復(fù)牌，此后大幅高臺(tái)跳水，下跌動(dòng)能得到一定釋放，并在60日均線處止跌企穩(wěn)。今日該股多條均線粘合在一起，尾盤呈現(xiàn)放量上漲，做多動(dòng)能有效聚集，后市有望突破平臺(tái)整理，加速走強(qiáng)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
?超聲電子（000823）周五上漲6.49%。公司主要從事印制線路板、液晶顯示器、超聲電子儀器、超薄及特種覆銅板的研制、生產(chǎn)和銷售。公司屬下廣東汕頭超聲電子股份有限公司覆銅板廠及汕頭超聲印制板（二廠）有限公司獲國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證。二級(jí)市場(chǎng)上，該股繼本周三漲停后，今日逆市拉升，成交量積極配合，后市有望迎來(lái)加速上漲行情，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。周五該股的DDE為0.334，大單金額為649萬(wàn)元。
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??? 精工鋼構(gòu)（600496）業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng) 具備估值優(yōu)勢(shì)
精工鋼構(gòu)（600496）國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)是新興行業(yè)，發(fā)展前景廣闊，2010 年需求看好。
鋼結(jié)構(gòu)建筑環(huán)保節(jié)能，在發(fā)達(dá)國(guó)家屬綠色建筑，為發(fā)達(dá)國(guó)家的主導(dǎo)建筑方式；另外，鋼結(jié)構(gòu)還有抗震好、制造簡(jiǎn)便，易于采用工業(yè)化生產(chǎn)、施工安裝周期短并且不受季節(jié)性影響、空間利用率高等優(yōu)點(diǎn)。盡管在國(guó)內(nèi)已有近十年20％以上的快速增長(zhǎng)，但建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量占粗鋼產(chǎn)量的比重約3％左右，遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)10％的比重，仍有較大的發(fā)展空間。目前，國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)面臨較好的發(fā)展環(huán)境：國(guó)內(nèi)政策鼓勵(lì)、大地震促進(jìn)市場(chǎng)需求、鐵公機(jī)熱推動(dòng)大跨度空間鋼需求以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)輕鋼、多高層鋼結(jié)構(gòu)的下游需求向好發(fā)展；另外，2010 年鋼結(jié)構(gòu)出口也將復(fù)蘇。
公司多次利用聯(lián)合、并購(gòu)等資源整合的方式，成功實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，成為鋼結(jié)構(gòu)和彩鋁板雙料龍頭。目前形成了鋼結(jié)構(gòu)50 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能和高端彩鋁板6 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，目前兩者收入和毛利貢獻(xiàn)比例大約9：1。近年來(lái)公司訂單持續(xù)快速增長(zhǎng)，截至08 年的近4 年里復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)35.5％。 一方面在于10 年-11 年彩鋁板產(chǎn)能釋放正當(dāng)時(shí)：國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)產(chǎn)能不足，公司工藝國(guó)內(nèi)領(lǐng)先來(lái)替代進(jìn)口；另一方面3Q09 鋼結(jié)構(gòu)毛利率逼近近年來(lái)低位，在2010 年有望企穩(wěn)，推手在于產(chǎn)能利用率上升、通脹預(yù)期下提升項(xiàng)目報(bào)價(jià)、鋼價(jià)低位時(shí)增加儲(chǔ)備對(duì)沖鋼價(jià)上漲壓力。
投資建議：鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)是節(jié)能環(huán)保的新興產(chǎn)業(yè)仍將繼續(xù)快速發(fā)展，公司業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，另外股價(jià)估值具備優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注。
??? 英力特（000635）成本優(yōu)勢(shì)加大 業(yè)績(jī)彈性較高
公司電力成本具有競(jìng)爭(zhēng)力，一體化程度相當(dāng)高。公司通過(guò)配股收購(gòu)西部公司熱電資產(chǎn)后，成本優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步加大。
英力特年產(chǎn)電石50萬(wàn)噸、聚氯乙烯(PVC)27.5萬(wàn)噸、燒堿21萬(wàn)噸、石灰氮9萬(wàn)噸、雙氰胺1萬(wàn)噸，現(xiàn)有發(fā)電裝機(jī)能力400MW，年發(fā)電量27.5億千瓦時(shí)。公司上下游產(chǎn)品連接緊密，成本相對(duì)低廉。
電石法與乙烯法PVC的競(jìng)爭(zhēng)核心在于成本競(jìng)爭(zhēng)。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，是否具有低價(jià)的電力成本，將決定PVC公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。公司電力供給主要由其子公司西部公司提供，目前擁有共計(jì)400MW的裝機(jī)容量，其中一期工程的1、2機(jī)組的2?50MW分別已于2006年9月12日投入運(yùn)行。公司發(fā)電成本大約在0.1 9-0.20元/千瓦時(shí)(不含稅價(jià))，每年發(fā)電約28億度，發(fā)電小時(shí)數(shù)約7000小時(shí)，供 自己用電約91％。低價(jià)的電力成本使得公司競(jìng)爭(zhēng)能力在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。公司于2009年8月14日公布其配股成功，本次配股的募集資金主要用于收購(gòu)英力特集團(tuán)持有西部公司40.76％的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將直接持有西部公?4.47％的股權(quán)，成本有望進(jìn)一步下降。在原油價(jià)格上行的大趨勢(shì)預(yù)期下，國(guó)內(nèi)一體化電石法PVC生產(chǎn)商的利潤(rùn)有望逐漸擴(kuò)大。PVC收入占公司收入的半壁江山，公司業(yè)績(jī)具有較高彈性。
公司擁有PVC產(chǎn)能為27.5萬(wàn)噸，其中包括英力特10萬(wàn)噸，西部公司14.5萬(wàn)噸，還有英力特老裝置3萬(wàn)噸。公司目前尚無(wú)打算繼續(xù)擴(kuò)建PVC產(chǎn)能，而其母公司國(guó)電電力（600795）則正計(jì)劃開(kāi)工建設(shè)10萬(wàn)噸PVC產(chǎn)能，市場(chǎng)回暖后，有可能注入上市公司，屆時(shí)公司PVC產(chǎn)能將達(dá)到37.5萬(wàn)噸。PVC占公司總體收入的比重具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著產(chǎn)巨人財(cái)經(jīng)量的增加以及價(jià)格的上漲，PVC占總體收入的比例將會(huì)進(jìn)一步提升。
未來(lái)3-5年內(nèi)我們認(rèn)為原油價(jià)格處于上行趨勢(shì)而不可更改。由于全球范圍內(nèi)PVC定價(jià)依然以乙烯法為主，原油價(jià)格的上漲將帶動(dòng)乙烯法PVC的生產(chǎn)成本的大幅上漲(基于成本推動(dòng))，而一體化電石法PVC生產(chǎn)商需外購(gòu)的要素價(jià)格彈性相對(duì)較弱(如石灰石等)，方正證券判斷，近年國(guó)內(nèi)一體化電石法PVC生產(chǎn)商的利潤(rùn)將呈自下而上的楔形擴(kuò)大趨勢(shì)。
投資建議：公司具有競(jìng)爭(zhēng)力的電力成本，一體化程度相當(dāng)高，需要外購(gòu)的要素價(jià)格彈性相對(duì)較低，而終端銷售產(chǎn)品(如PVC、燒堿)銷售價(jià)格的彈性相對(duì)高，公司業(yè)績(jī)具有較高彈性。
???? 牛股提示：
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?新疆天業(yè)（600075）周五上漲6.67%。公司節(jié)水器材的生產(chǎn)和推廣能力均居全國(guó)第一，是國(guó)內(nèi)的知名企業(yè)，有著良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司節(jié)水灌溉的國(guó)際影響力不斷加強(qiáng)。此外，公司PVC產(chǎn)能達(dá)到70萬(wàn)噸，發(fā)電量80萬(wàn)千瓦及150萬(wàn)噸電石渣制水泥項(xiàng)目，已位居全國(guó)同行業(yè)第一。目前，市場(chǎng)對(duì)新疆大規(guī)模扶持計(jì)劃即將出臺(tái)的預(yù)期日趨強(qiáng)烈，該股今日隨板塊崛起，短線盤面向上，可逢低關(guān)注。周五該股的DDE為0.387，大單金額為-1024萬(wàn)元。
?金馬集團(tuán)（000602）周五上漲10.02%。公司控股62%的子公司山東英大是一家適應(yīng)世界通信、信息技術(shù)發(fā)展的潮流，集通信、信息于一體的具有管理職能的直屬專業(yè)公司。由原調(diào)度中心通信科和信息中心合并成立信通公司，是全國(guó)電力行業(yè)中第一家成立的從事通信、信息業(yè)務(wù)的公司。作為煤電聯(lián)營(yíng)的典范，同時(shí)兼具重組題材，公司股價(jià)今日逆勢(shì)大漲，后市仍存一定空間，謹(jǐn)慎持有。周五該股的DDE為0.257，大單金額為410萬(wàn)元。
?海得控制（002184）周五上漲7.54%。公司主營(yíng)工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和產(chǎn)品分銷，主要為電力、市政及交通、機(jī)械制造行業(yè)提供自動(dòng)化解決方案與軟硬件產(chǎn)品服務(wù)。公司作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)的企業(yè)，具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，公司積極進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，成功研制出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)電變流器，未來(lái)前景廣闊。二級(jí)市場(chǎng)上，該股短線震蕩上揚(yáng)，但鑒于其09年業(yè)績(jī)平平，建議短線參與，勿追高。周五該股的DDE為-0.060，大單金額為24萬(wàn)元。
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