自8月份以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資額越來(lái)越少，甚至有排名前三的平臺(tái)出現(xiàn)零成交的情況。面對(duì)窘境，為了數(shù)據(jù)好看而制造繁榮的假象，將線下私募項(xiàng)目搬到線上，但這顯然不是出路。
韓女士是一名互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的投資人，今年才剛剛進(jìn)入這一行業(yè)。作為新人，她在不少平臺(tái)上都嘗試了投資，并且樂(lè)此不疲。不過(guò)，近日她卻發(fā)現(xiàn)好的項(xiàng)目越來(lái)越少了。
研究員劉鴻斌也有類似的感覺。作為行業(yè)研究者，他的感受更為直觀。“8月份的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站和公眾號(hào)的流量出現(xiàn)了下滑，等到9月初統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)后，（數(shù)據(jù)）也不好看。”劉鴻斌表示。
自8月份開始，股權(quán)眾籌的融資額出現(xiàn)大幅下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一直在實(shí)體眾籌領(lǐng)域穩(wěn)坐頭把交椅的人人投，10月成功項(xiàng)目融資額也僅為753萬(wàn)元，排名前三的京東東家10月甚至出現(xiàn)成功融資額為零的現(xiàn)象。
曾經(jīng)火熱一時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資遭遇“寒冬”，而這背后的原因究竟是什么？
政策收緊
在行業(yè)分析人士看來(lái)，政策因素是最主要的原因之一。
在去年7月之前，行業(yè)中習(xí)慣使用“股權(quán)眾籌”指代“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資”。
對(duì)于“股權(quán)眾籌”名稱的濫用引起了監(jiān)管層的關(guān)注，去年7月，十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱“《指導(dǎo)意見》”）。《指導(dǎo)意見》明確規(guī)定“股權(quán)眾籌融資主要是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)”。
然而，按照《證券法》，所有公開發(fā)行證券的行為，都必須符合法定條件，經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。這也就意味著，中國(guó)目前沒(méi)有合法的股權(quán)眾籌。
《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，不少平臺(tái)迅速更名，并引發(fā)了一輪行業(yè)的洗牌。10月，15部委印發(fā)《股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》（下稱“《方案》”），再次強(qiáng)調(diào)了“股權(quán)眾籌”與“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”的區(qū)別。對(duì)于“股權(quán)眾籌”名稱的濫用，《方案》提到要“積極予以規(guī)范”。
在越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管政策之下，不少平臺(tái)變得謹(jǐn)慎起來(lái)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治后，各平臺(tái)在這個(gè)節(jié)骨眼上操作更加謹(jǐn)慎。上線項(xiàng)目少，也是為了避免節(jié)外生枝。”劉鴻斌告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。
記者注意到，自今年8月開始，股權(quán)融資項(xiàng)目逐步走入“寒冬”。通過(guò)統(tǒng)計(jì)10家樣本互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺(tái)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，8月份成功項(xiàng)目總?cè)谫Y額環(huán)比減少9.42%，成功項(xiàng)目總投資人次環(huán)比減少12.22%。而7月份成功項(xiàng)目總?cè)谫Y額環(huán)比增長(zhǎng)21.40%，成功項(xiàng)目總投資人次環(huán)比增長(zhǎng)8.05%。
到了9月份，相關(guān)數(shù)據(jù)則更為慘淡。樣本平臺(tái)的成功項(xiàng)目總?cè)谫Y額約4139.47萬(wàn)元，與8月相比減少了4101.57萬(wàn)元，環(huán)比減少49.77%。
另?yè)?jù)數(shù)據(jù)，9月，非公開股權(quán)融資籌資額環(huán)比下降了38.87%。報(bào)告指出，主要原因與部分規(guī)模較大的非公開股權(quán)融資平臺(tái)熱門項(xiàng)目減少有關(guān)。
10月這一狀況也未有好轉(zhuǎn)?！?016年10月中國(guó)眾籌行業(yè)月報(bào)》顯示，京東金融旗下的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺(tái)“京東東家”當(dāng)月的成功項(xiàng)目融資額為零。而在今年上半年，京東東家一直是該領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。今年4月，京東東家上僅凹凸租車一個(gè)項(xiàng)目就募資超9000萬(wàn)元，刷新了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資行業(yè)的最高紀(jì)錄。
此外，一直在實(shí)體眾籌領(lǐng)域穩(wěn)坐頭把交椅的人人投，10月成功項(xiàng)目融資額也僅為753萬(wàn)，未上千萬(wàn)級(jí)。
對(duì)此，某不愿具名的平臺(tái)人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言，“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資本來(lái)就屬于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，大家也特別謹(jǐn)慎。政策不支持的話，業(yè)務(wù)不好開展”。
除了平臺(tái)方面比較謹(jǐn)慎之外，投資人群體也處于觀望的狀態(tài)。韓女士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，股權(quán)投資目前成功概率非常低，甚至不足10%。資金量需求也比較大，因此并不適合個(gè)人投資人?！澳壳昂芏嗾哌€不明確，等政策明朗后就比較容易吸引更多投資。畢竟安全是第一位的”。
資產(chǎn)荒蔓延
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蔓延的“資產(chǎn)荒”，是造成互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資遇冷的另一個(gè)重要原因。
劉鴻斌認(rèn)為，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了“資產(chǎn)荒”的時(shí)代，大家都不知道投什么?！澳瓿踔辈ズ蚔R非?；鸨?，但現(xiàn)在看來(lái)就是一陣風(fēng)。大數(shù)據(jù)、大健康、人工智能會(huì)怎樣？也不好說(shuō)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的方向大家都在摸索，創(chuàng)業(yè)的方向同樣非常不確定，在此背景下，投資人還是會(huì)謹(jǐn)慎考慮的”。
今年以來(lái)，“資產(chǎn)荒”成為了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)頻繁提及的話題，包括P2P平臺(tái)、眾籌平臺(tái)從業(yè)者都深受困擾。分析人士指出，去年央行連續(xù)進(jìn)行了5次降息降準(zhǔn)，在國(guó)家提倡降低融資成本的背景下，大多數(shù)平臺(tái)都面臨了“找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難上加難”的情況。
劉鴻斌還指出，“十三五”規(guī)劃綱要中刪除了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的表態(tài)，也對(duì)一些項(xiàng)目產(chǎn)生的影響，包括直播、VR、大數(shù)據(jù)等行業(yè)的投資退出渠道無(wú)形中被收緊，而隨著投進(jìn)去的錢看不到退出機(jī)會(huì)，整體行業(yè)便慢慢冷下來(lái)。
另一方面，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的熱潮已經(jīng)持續(xù)超過(guò)兩年，各個(gè)創(chuàng)業(yè)賽道上已經(jīng)有比較明確的格局，后來(lái)者想要成功突圍的難度越來(lái)越大。
劉鴻斌認(rèn)為，這一因素對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺(tái)尤為不利?！耙恍┌l(fā)展快的公司已經(jīng)到了B輪、C輪融資。而互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資重點(diǎn)面向天使輪、Pre-A輪、A輪，如果現(xiàn)在一家公司還在這個(gè)輪次融資，那么很可能它已經(jīng)有三五個(gè)對(duì)手在前面。后來(lái)者能否突圍？其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)非常大”。
此外，餐飲實(shí)體店項(xiàng)目一直是互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資中很重要的組成部分。然而今年以來(lái)，實(shí)體商業(yè)一直處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期，而餐飲行業(yè)也出現(xiàn)了供大于求的趨勢(shì)。
據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者此前報(bào)道，餐飲實(shí)體店股權(quán)融資平臺(tái)匯夢(mèng)公社宣布暫緩上線緩股權(quán)類新項(xiàng)目，并將轉(zhuǎn)型商品眾籌、消費(fèi)眾籌、營(yíng)銷服務(wù)和IT服務(wù)。而在今年5月，匯夢(mèng)公社剛剛拿到了1500萬(wàn)Pre-A輪融資。
對(duì)于餐飲實(shí)體店項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，年底通常都是投資淡季，投資人普遍抱著“持幣觀望”的心態(tài)。韓女士告訴記者，餐飲類店鋪投入后要進(jìn)行裝修，按照現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，裝修好后基本過(guò)年了，所以不如年后看到好的項(xiàng)目再投資。
