近一個(gè)月以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)情緒低迷，商品價(jià)格集體回調(diào)。
大宗商品再遇“黑色星期一”
近日，全球大宗商品市場(chǎng)一波三折，多數(shù)品種呈下挫趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)日前大幅加息引發(fā)劇烈反應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在升溫。
隨著全球新冠疫情的反復(fù)等因素，市場(chǎng)對(duì)于需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期也不斷弱化，往年趁低價(jià)囤貨賭行情的投機(jī)需求降溫，整體市場(chǎng)出現(xiàn)了淡季更淡的特點(diǎn)。
在此背景下，本周一，PVC、鋼材、玻璃等品種出現(xiàn)了不斷新低的走勢(shì)。玻璃、焦煤、螺紋、純堿、棉花等跌超3%，其中螺紋、玻璃、棉花等多品種創(chuàng)階段性新低。
海證期貨研究所副所長(zhǎng)石頭認(rèn)為，美元指數(shù)目前已達(dá)到高點(diǎn)，中長(zhǎng)期看將對(duì)大宗商品產(chǎn)生壓制作用。原油和農(nóng)產(chǎn)品受到全球商品供應(yīng)鏈變化的影響，尤其是俄烏沖突導(dǎo)致供給端緊縮，見頂和下跌的時(shí)間要更晚一點(diǎn)。
有專家認(rèn)為，只要油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品板塊沒有明顯的下跌趨勢(shì)，大宗商品就很難出現(xiàn)拐點(diǎn)。
有企業(yè)利潤(rùn)跌近90%
大宗商品玻璃遲遲沒有出現(xiàn)庫(kù)存顯著去化，即將迎來(lái)淡季累庫(kù)。已有相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)下降近90%。
金晶科技是國(guó)內(nèi)外為數(shù)不多掌握TCO導(dǎo)電膜玻璃技術(shù)且能量產(chǎn)的企業(yè)之一。近日，該公司發(fā)布業(yè)績(jī)公告，第三季度歸母凈利潤(rùn)4978.96萬(wàn)元，同比下降89.29%；前三季度歸母凈利潤(rùn)4.15億元，同比下降66.73%。
第三季度營(yíng)業(yè)收入19.58億元，同比上漲12.08%；前三季度營(yíng)業(yè)收入56.83億元，同比上漲11.63%。報(bào)告期內(nèi)，公司浮法玻璃類產(chǎn)品同比銷售價(jià)格下滑以及原、燃料成本上升。
當(dāng)前玻璃自身矛盾則在于供應(yīng)高位而需求落實(shí)持續(xù)不及預(yù)期的不匹配格局中。
期貨分析師張凌璐表示，盡管下半年以來(lái)玻璃產(chǎn)線放水冷修數(shù)量不斷增加，但當(dāng)前行業(yè)日熔量仍處于16.56萬(wàn)噸的高位，雖然同比有所回落，但其絕對(duì)水平處于除2021年之外的最高位。而需求端則長(zhǎng)期面臨疫情反復(fù)、產(chǎn)銷無(wú)法長(zhǎng)期維持高位、旺季需求多次落空等干擾。
時(shí)至10月底，玻璃需求端將再次面臨北方樓盤臨近停工、銀十旺季再度落空等多方面影響，企業(yè)庫(kù)存長(zhǎng)期處于同比最高位。
張凌璐認(rèn)為，后期玻璃走勢(shì)能否反轉(zhuǎn)，主要看供給端，另一方面，看行業(yè)庫(kù)存。當(dāng)前玻璃企業(yè)庫(kù)存處于同比最高狀態(tài)，且高出往年同期幅度達(dá)到62%。后期企業(yè)庫(kù)存何時(shí)去化至同期合理水平，對(duì)玻璃價(jià)格走勢(shì)將產(chǎn)生關(guān)鍵影響。
齊盛期貨分析師孫一鳴表示，整體來(lái)看，今年訂單確實(shí)不夠充足，9月后市場(chǎng)環(huán)比有好轉(zhuǎn)，但增量極其有限。沙河玻璃網(wǎng)顯示，加工企業(yè)8—9月訂單略有好轉(zhuǎn)，但10月訂單不佳。今年旺季訂單較往年下降50%。
需求走弱，大宗商品難言樂觀
大宗商品價(jià)格走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境下，全球總需求下降帶動(dòng)商品需求持續(xù)走弱，大宗商品往往表現(xiàn)較差。
近一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)大宗商品的回落也跟需求走弱有關(guān)。
南華期貨能化分析師劉順昌表示，當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)再現(xiàn)，高通脹下，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，高通脹和高利率對(duì)總需求的負(fù)反饋正在加速，股市和大宗商品需求端承壓，且壓力不斷增大。
后期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)由衰退預(yù)期進(jìn)入現(xiàn)實(shí)過程中，對(duì)金融市場(chǎng)和大宗商品的沖擊將加大。
伴隨歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退壓力的不斷增強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)也在加大，疊加國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和疫情防控等因素，需求走弱在預(yù)期之內(nèi)。大宗商品內(nèi)不同板塊間走勢(shì)略有不同來(lái)自品種供應(yīng)端的差異。
歐美央行加息和經(jīng)濟(jì)衰退是當(dāng)前資本市場(chǎng)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，在此背景之下，股市和商品都將長(zhǎng)期承壓。
大宗商品未來(lái)走勢(shì)如何？對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？
在劉順昌看來(lái)，未來(lái)大宗商品走勢(shì)依然會(huì)受到需求端的持續(xù)利空影響。需要關(guān)注的是，不同品種供應(yīng)端的差異，有供應(yīng)超預(yù)期下降的品種或相對(duì)抗跌。
也有其他專家表示，要警惕美國(guó)快速升息的溢出效應(yīng)，維護(hù)來(lái)之不易的穩(wěn)增長(zhǎng)、保供穩(wěn)價(jià)大局。
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